После кризиса рынки всегда восстанавливаются. Это отличный шанс для инвесторов

Чтобы защитить свои сбережения от девальвации, многие россияне привыкли покупать валюту. Но это далеко не лучшая стратегия. Как считает Алексей Алексеев, директор департамента по развитию продаж в регионах УК «Альфа-Капитал», не стоит спешить отказываться от рублей, лучше их выгодно инвестировать.

Валютные скачки

— В этом году валютный рынок преподнес россиянам немало неприятных сюрпризов. Еще в январе американская валюта торговалась на уровне 61-62 руб., а евро стоил около 68,8 руб. Практически весь прошлый год рубль укреплялся по отношению к большинству мировых валют. Однако начавшаяся эпидемия коронавируса и обрушившаяся цена на нефть резко поменяли картину: уже в марте курс доллара взлетел выше 80 руб., евро ушел за 88 руб. Все это сопровождалось падением фондовых рынков, так что акции многих крупных компаний подешевели в 1,5–2 раза.

С апреля рынки начали восстанавливаться, на российскую биржу пошел поток частных инвесторов. Многие проявили выдержку и покупали бумаги в разгар кризиса, в итоге они неплохо заработали. Например, вложения в акции золотодобывающих компаний и IT-сектор принесли инвесторам двузначную доходность.

Сейчас рубль вошел в новую фазу снижения. В конце октября курс доллара вновь поднялся выше 80 руб. Всего за неделю рубль подешевел более чем на 5% к американской валюте и на 3,5% к европейской. Это было вызвано несколькими причинами. После сообщений о введении локдаунов в ряде европейских стран и выхода на рынок ливийской нефти цена Brent опустилась ниже 40 долларов за баррель. Все это совпало с неопределенной ситуацией в США — инвесторы опасаются, что новый глава Белого дома не будет придерживаться стимулирующих экономических мер, которые очень сильно поддерживали американский рынок в последние годы.

Плюс для многих нерезидентов инвестиции в российские активы оказались сопряжены со слишком высокими рисками из-за угрозы введения новых санкций. В сентябре иностранцы активно продавали ОФЗ, так что в итоге их доля упала на 2,5 п. п. — до 26%, а объем иностранных инвестиций в российский госдолг упал до уровня 2018 года.

Рублю пора всплывать

Но не все так трагично. Даже небольшой порции позитивных новостей сейчас достаточно для того, чтобы тренд на рынке сменился и российская валюта снова начала дорожать. В начале ноября, по мере того как ситуация с выборами в США становилась все более определенной, рынки перешли к росту. Американский S&P500 в первую неделю месяца вырос на 7%, российский индекс МосБиржи показал схожую динамику, поднявшись до 2895 пунктов. Резко, практически до уровней августа, снизилась доходность ОФЗ. На рынок начали возвращаться иностранцы, переоценившие риски в отношении России и решившие скупить подешевевшие бумаги.

Все эти факторы показывают, что очередная девальвация российской валюты может, как и в начале года, оказаться лишь временным явлением. По мере восстановления рынков и спада пандемии спрос на нефть начнет восстанавливаться, а значит, рубль снова начнет укрепляться.

У инвесторов (как отечественных, так и иностранцев) накопилось слишком много свободных средств, а вариантов вложить их с хорошей доходностью не так уже и много. К тому же нельзя недооценивать и такой фактор, как рост активности частных инвесторов. На Московской Бирже их уже 7,5 млн, с начала года — рост почти вдвое.

Все эти факторы могут оказывать позитивное влияние на курс рубля в среднесрочной перспективе, так что к концу года мы запросто можем увидеть доллар не по 100 руб., как прогнозировали самые пессимистично настроенные аналитики, а по 70–75 и даже ниже. Подобное в истории нашей валюты уже случалось. Так что покупка доллара и евро в период их роста запросто может принести инвесторам убытки вместо прибыли.

Налетай — подешевело!

В отличие от американского рынка, который для многих выглядит уже перегретым и поддерживается во многом вливаниями ликвидности со стороны ФРЗ, на нашем рынке — прямо противоположная ситуация. Бумаги многих компаний стоят едва ли не дешевле, чем в разгар первой волны коронавируса. Например, нефтегазовый сектор с начала года просел на 25%, транспортные компании подешевели почти на 30%.

За исключением акций золотодобывающих компаний, показавших опережающий рост (например, цена акций «Полюса» и «Полиметалла» в начала года выросла вдвое), и отдельных представителей сектора телекоммуникаций, на нашем рынке можно найти довольно много бумаг, которые стоят намного меньше, чем до кризиса.

Для инвесторов это отличный шанс сыграть на восстановлении рынка либо усреднить свои позиции. Ведь, как показывает практика, после кризиса рынки всегда восстанавливаются.

Разумеется, многое зависит от того, как будет развиваться ситуация с пандемией, как скоро закончится очередная волна COVID-19 и удастся ли в итоге человечеству найти эффективное средство борьбы с вирусом. В случае оптимистичного сценария после выхода из карантина мировая экономика может столкнуться с дефицитом нефти (из-за масштабных сокращений добычи в этом году, предпринятом странами ОПЕК), что, как полагают аналитики, приведет к росту котировок Brent и, как следствие, позитивно повлияет на прибыль нефтегазовых компаний. Ребалансировка цен уже наблюдается на рынке газа: его стоимость в Европе подросла с 50 до 170 долларов. Все это означает, что недооцененные сейчас акции компаний нефтегазового сектора вполне могут оказаться в числе лидеров роста и принести своим акционерам неплохой доход.

Российский — значит доходный

Одна из самых привлекательных сторон российского рынка — сравнительно высокие по сравнению с мировыми ставки, которые позволяют обыгрывать инфляцию, даже используя консервативные стратегии. Например, доходность индекса гособлигаций в конце октября — начале ноября была на уровне 5,7–5,8%, что существенно выше доходности банковских вкладов (4,33% по данным ЦБ на третью декаду октября). При этом на рынке до сих пор можно найти длинные выпуски ОФЗ с доходностью выше 6%. В период снижающихся ставок вложения в облигации могут быть выгодными в том числе и потому, что их цены могут еще вырасти, а значит, инвесторы получат доход и за счет изменения стоимости бумаг.

На длинном горизонте вложения в облигации также могут приносить неплохой доход. Опыт наших паевых фондов показывает, что на горизонте трех лет они могут приносить пайщикам свыше 50–60%. Фонды, инвестирующие в облигации и еврооблигации, в этом году остаются лидерами по притоку средств. Согласно ренкингам Investfunds.ru, сразу три наших фонда облигаций находятся в десятке лидеров по объемам привлечения.

Конечно, акции могут приносить еще больший доход, но мы всегда исходим из того, что инвестировать в столь рискованные инструменты все же должны профессионалы. И если вы новичок, то, возможно, лучшей стратегий будет покупка бумаг биржевых фондов и паевых фондов акций. Тем более что сейчас линейки фондов, которые предлагают управляющие компании, позволяют диверсифицировать вложения по различным секторам. Это стоит делать, поскольку в разные периоды результаты у разных фондов могут существенно различаться: например, если сейчас в лидерах по доходности с начала года оказались фонды, вкладывающие в IT-сектор, то в следующем году картина может сильно измениться и более высокий результат могут показать фонды, инвестирующие в металлургию или нефтегазовый сектор.

Кроме того, говоря об инвестициях в акции, не стоит забывать и о том, что многие компании платят своим акционерам весьма неплохие дивиденды. Поэтому многие наши состоятельные инвесторы, пользующиеся услугами доверительного управления, держат в своих портфелях дивидендные бумаги.

Несмотря на то что этот сезон оказался не столь щедрым на выплаты, как прошлогодний (некоторые компании даже отказались от выплат за 2019 год), по мере восстановления экономики многие наверняка вернутся к прежней практике. Поэтому наш рынок может еще долгие годы оставаться одним из самых доходных в мире с точки зрения дивидендов.